上周(1月12日—1月19日)西本——鋼材指數先跌后漲，周五收在4050元/噸，一周下跌70元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，上周國內鋼價跌后回升，下半周部分市場漲勢強勁。截止1月19日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為4209元/噸，一周下跌55元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在4160元/噸，一周下跌40元/噸;華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4540元/噸，一周下跌60元/噸;華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4020元/噸，一周下跌30元/噸;西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4250元/噸，一周下跌20元/噸;華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4130元/噸，一周下跌10元/噸。
期貨方面，上周螺紋鋼期貨強勢上漲。Z終周五螺紋鋼主力合約RB1805收盤價格為3926元/噸，較前一周五收盤價上漲136元/噸。上周主力合約RB1805日均成交量為378萬手，較前一周增加7萬手;周五收盤持倉量約為315萬手，較前一周五增加42萬手。上周在冬儲需求啟動及庫存數據利好帶動下，下半周期現貨價格均大幅上漲。但價格在短時間內拉漲后，中間商的冬儲熱情逐步降溫，終端用戶隨著年終到來也即將轉入全面停工，短期價格繼續向上動力不足。預計本周螺紋期貨或將橫盤整理。
上周鋼材現貨先跌后漲、期貨強勢反彈，那么本周鋼價走勢如何?12月份地產基建投資增速回落，市場需求是否仍有減弱壓力?12月粗鋼日均產量小幅下降，供應層面是否出現減少?在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。
一、庫存總量分析
商品現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：1月22日滬市螺紋鋼庫存總量為31.35萬噸，較上期增加0.9萬噸;線材4.2萬噸，較上期增加0.85萬噸;盤螺9.7萬噸，較上期增加1.2萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為45.25萬噸，較上期增加2.95萬噸。上周申城氣溫有所回升，部分工地仍在趕工期收尾，隨著鋼價止跌開始加大補庫力度。到貨方面在南北價差不大的情況下，近期北方材到貨明顯減少，市場資源到貨以江蘇地區鋼廠為主。
二、總結分析
縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為414.2萬噸，增加27.75萬噸，增幅為7.18%;線材庫存量為132.7萬噸，增加9.3萬噸，增幅為7.54%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為931.45萬噸，較前一周增加42.8萬噸，增幅為4.82%。目前的庫存水平較去年同期減少172.45萬噸，減幅15.62%。本期全國鋼材庫存量繼續上升，不過升幅較上周有所趨緩，且鋼廠庫存出現明顯下降，顯示商家冬儲需求已實質啟動，鋼廠庫存向市場轉移較為順利，為鋼價的止跌反彈起到積極作用。
2017年我國GDP同比增長6.9%，比上年同期加快0.2個百分點，7年來首次提速;其中四季度GDP同比增長6.8%，增速與三季度持平。其中生產和投資增速略超市場預期，消費增速不及預期。1-12月社會消費品零售總額名義增速9.4%，前值10.2%;12月工業增加值同比6.2%，前值6.1%。從投資情況來看，2017年全國固定資產同比增長7.2%，增速與1-11月份持平，較2016年全年回落0.9個百分點。1-12月民間投資累計同比增長6%，增速1-11月提高0.3個百分點;制造業投資增速為4.8%，較1-11月份上升0.7個百分點。民間投資和制造業投資增速的大幅回升是支撐12月固定資產投資高于市場預期的主因。房地產和基建投資增速則雙雙回落，1-12月房地產開發投資增速為7.0%，較1-11月份下滑0.5個百分點;基建投資增速為14.9%，較1-11月份下降0.9個百分點。年初以來，房地產市場出現了以地方主導的松動跡象，2018年全年房地產調控政策整體邊際趨松。12月房地產銷售下行趨緩，新開工、土地購置仍然保持高位，房地產到位資金增速回升，后期房地產投資增速仍有望維持高位。從基建投資來看，當前防風險仍然是政策主線，對地方政府債務約束的決心和力度都較以往幾輪債務約束更強，預計后期基建投資將承壓回落，回落幅度則更多取決于中央和地方政府的博弈。
據國家統計局數據，2017年1-12月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為83173萬噸、71076萬噸和104818萬噸，同比分別增長5.7%、1.8%和0.8%。其中12月份粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為6705萬噸、5472萬噸和8779萬噸，同比分別增長1.8%、下降4.4%和下降1.1%。12月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產量分別為216.29萬噸、176.52萬噸和283.19萬噸，較11月份日均產量分別下降1.91%、3.51%和2.18%。近日政策層面再次利好頻傳，包括工信部出臺的鋼鐵產能置換新規、河北環保廳公布90家河北鋼鐵企業未取得排污許可證、2018年安監總局將在全國深入開展鋼鐵企業重大生產安全事故隱患排查治理專項行動等，表明政府層面對鋼鐵去產能及環保治理維持高壓態勢，對商家心態回穩起到一定提振。
1月21日，華東地區主導鋼廠出臺新一期價格政策，其中沙鋼對1月下旬線材、螺紋、盤螺價格普遍下調300元/噸，對上期完成計劃螺紋鋼追補350元/噸，線材和盤螺追補300元/噸;永鋼、中天對1月下旬線材、螺紋、盤螺價格普遍下調200元/噸，對上期完成計劃螺紋鋼追補250元/噸。調整后的沙永中螺紋出廠價格為4050元/噸，與當前的市場價格基本持平，反映出在當前終端需求趨于停滯的情況下，鋼廠對后市預期仍較為謹慎，以保證訂單正常組織為主。
綜合來看，上周下半周以來的鋼價大漲更多是經銷商的冬儲需求拉動，隨著年終臨近，終端需求在本周過后將趨于停滯，部分商家對手中現有資源仍有一定的兌現利潤心理。預計短期國內鋼價或將漲后轉入回調整理。
